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AI招牌不亮?輝達財報亮眼 盤後股價照樣暴跌逾8%

商傳媒|記者許方達/綜合報導

AI神主牌輝達28日美股盤後公布第二季財報,營收達300.4億美元,大幅超越市場預期的287億美元,在資料中心晶片需求帶動下,繳出營收年增122%、獲利增加一倍的耀眼成績;但第三季毛利率未達最高預期,導致股價盤後一度崩跌逾8%。

儘管輝達股價短暫失足,但今年以來,其股價上漲幅度已高達160%、過去5年更狂飆約3000%,也由於投資人過度期待,因此隨著每一次成功,市場持續加碼預期,導致輝達「撐竿跳遠」的難度日益加劇,同時也讓「AI是否會泡沫」等疑慮浮上檯面。

《CNN》報導指出,儘管輝達的營收和利潤超出華爾街預期,但投資者似乎對其未能以更大的幅度超出預期感到失望。主要是有關「AI炒作週期可持續性問題」已開始浮現,很大程度是因為,該技術是否能為這些科技巨頭的利潤做出貢獻尚未可知;更重要的是,一家公司能夠持續如此「快速成長」的時間似乎有限。

圖片來源:奇摩股市

對於輝達盤後表現,知名半導體分析師陸行之在臉書發文點評,「主要是三季度能給市場的驚喜愈來愈少,但還不能算是災難,庫存月數控制的很好」,並整理出十大重點如下:

一、Nvidia公布二季度營收季增15%,年增122%,高於彭博社分析師預期的季增11%,年增114%。

二、Nvidia公布三季度營收指引季增6-10%,年增79%達325億美元+/-2%,2ppts高於彭博社分析師預期的季增6%,年增75%的318億美元,因為二季度實際營收高於預期,所以三季度市場預期季增數字從12%調整為6%,之前有說要好個5ppts以上,盤後表現才會好,結果只有2ppts。

三、根據Nvidia的各項指引來測算,三季度的營業利潤率會降到60%,跟一季度的65%,二季度的62%比是逐季降低,看好的分析師把這個放到預測模型,就會比較頭痛。

四、Nvidia公布二季度EPS為美元0.67,高於市場預期的0.60,三季度指引為0.66-0.69, 跟市場預期的0.668及二季度的0.67差不多,三季度毛利率指引為74.4%,小小幅低於市場預期的75%。

五、Nvidia公布二季度庫存月數 2.68, 季減14%,年減16%,不但沒有季增,更沒季增20%以上,一個字來形容就是好。

六、二季度數據中心營收季增16%,跟整體公司的15%差不多,表示二季度數據中心營收成長跟其他事業部快要同步了,數據中心營收占比保持在87%,跟一季度一樣。

七、Nvidia二季度數據中心營收季增16%,低於AMD的21%季增,三季度數據中心營收季增應該也有個10-15%,也將低於AMD數據中心的20%季增,表示AMD 在一點點拿下Nvidia的市場份額。

八、Nvidia提到改Blackwell光罩,意思就是改晶片設計,表示CoWoS-L的封測良率問題,不能全賴給T同學。

九、Nvidia重申Blackwell 四季度會出貨,會有數十億美元營收,我們認為應該主要是高單價的B200。

十、我們估算Nvidia訂單佔台積電營收應該不到12%,Nvidia營收衝不上去,盤後跌,希望不要把台積電拖下水,多給些產能給水果公司(蘋果)及AMD就好了。