美國矽谷銀行(SVB)的興衰真相過程

生活中心/綜合報導

亞太國際證券投顧國際觀點：
1.矽谷銀行(1983年)成立，初創科技一半以上皆是其客戶，整體占比仍以科技和醫療公司占多數。過去40年來，經營皆是一步一腳印，慢慢前進發展，而且曾抵抗過科技泡沫和金融海嘯洗禮，市場原以為會繼續穩健成長。事實至今年已成為美國第16大地區銀行，資產接近2，000億美元。

圖片來源: pexel

2.最重要轉折點於疫情時，由於2020年疫情過後，美聯儲執行大量寬鬆貨幣政策（灑錢印鈔救經濟)，使得金融圈流動性大增，錢到處氾濫同時不斷流入SVB矽谷銀行的存款，加上2020-2021年，很多小型新創科技和醫療上市和大漲，手上擁有的現金很多，幾乎都存入 SVB 銀行，這樣使得SVB銀行2020年存款暴增正常的四倍還多。本來存款增加是一件值得鼓舞之事，但無形危機也從此蔓延展開。因為SVB銀行從未曾有過這麼多帳上現金，而且當時感覺資金還不斷湧入帳戶，故多餘資金只好以一般銀行資金保守運用方式處理，多數購買美國的公債賺利息，可是沒想到大環境通膨的因素，(市場由低利率開始翻轉為高利率)。
3.接著市場的高利率，使得新創公司經營愈來愈不易，募資難度增加和燒錢更快，在SVB的存款就不斷地提領，加上市場的傳言，以致造成後來SVB銀行的擠兌，且於48小時內迅速發生倒閉事件。
4.從矽谷銀行SVB暴雷倒閉的探討，歸納其原因大約有三：
一.由於客戶過度集中於矽谷的新創科技和醫療公司，產業別不夠分散，容易產生單一產業經營的風險。
二.SVB銀行資產管理上出了問題，因在2020年-2021年之兩年間帳上現金暴增4倍多。因經驗不足而產生風險，當時對資產不知最適當的處理運用，將資金的60%購買了美國長期公債(當時第二高占比為42%，摩根大通占比為11.6%)，占比實在太高而產生後來流動性的不足缺陷。
3.由於當時美聯儲(Fed)為壓抑高通膨，於2022年的加息政策，急速拉升市場利率至高點，美國經濟開始衰退。
4.SVB銀行如於低利率環境時期，將公司所剩餘資金，運用投資於美長期公債賺利息是沒問題，但市場屬於高通膨時，利率會一直處於不斷升息情況下，買長債會產生為賺利息而賠了票面價差的窘境。這是會計上以長支短的忌諱，因一遇特殊狀況易產生流動性風險。
5.SVB破產倒閉前，為了應付新科技創投們的擠兌，將手上持有未到期的長期公債賣出，虧損16.6%(或是152億美元)，加上其他債券合計總共虧損了(175億美元)。
6.另外財報中的一項「淨利差」科目，也可作為檢查參考。所謂「淨利差(NIM)」是指銀行利息淨收入(利息收入–利息支出)/銀行總資產。，對銀行而言，當市場利率急速走高，利息成本增加速度比資產投資所產生的收益更快，就會造成淨利差(NIM)縮小；反之，如果市場利率走低，淨利差就會擴大。
7.矽谷銀行（SVB）於去年(2022年)第四季財報已經透露訊息。上市銀行過去1年淨利差收窄或是擴大幅度最小，其中矽谷排名第11位。
8.外媒還指出可參考，當矽谷母公司(SVB)Financial Group(SIVB)事件爆發前，該公司的NIM已經透露少許玄機。去年SVB的淨利差(NIM)從第三季的2.28%收窄至第四季的2.00%了。