商傳媒｜吳承岳／台北報導
儘管日本企業積極推動公司治理改革，並將出售「政策保有株式」（又稱政策股權）視為重要環節，但在處分非上市公司股權方面，進展卻顯得遲緩。這項在日本被視為「不良慣例」的持股方式，在上市公司股權方面已有所改善，但非上市部分仍面臨挑戰。
觀察上市公司持股狀況，日本股市中政策股權佔總市值的比例已從 1990 財年的約 50% 大幅下降至目前的約 10%，顯示出改革的成效。然而，針對非上市公司持有的政策股權，儘管許多企業認知到出售的必要性並展開行動，實際進度卻不如預期。
以日本主要企業為例，豐田汽車計畫在截至 2025 年 3 月的財政年度內，出售 70 家公司的政策股權，總金額達 1.215 兆日圓，相較於截至 2024 年 3 月財政年度的 837 億日圓，銷售目標顯著提升。此外，豐田集團成員豐田汽車、電裝、愛信精機和豐田通商，已於 2025 年 6 月宣布對豐田自動織機進行公開收購（TOB），旨在買回豐田自動織機持有的自身股份，以提升資本效率。
瑞穗金融集團也積極響應，計畫從 2025 財年起的三年間，減少超過 3,500 億日圓的政策股權。然而，日本四大產物保險公司截至 2023 財年結束時，仍持有約 5,900 家公司的政策股權，總價值高達約 6.5 兆日圓。
