商傳媒｜吳承岳／台北報導
國際黃金市場上週遭遇明顯賣壓，在美元走強、升息預期升溫以及避險需求降溫等多重因素影響下，金價創下近期較大跌幅。市場分析指出，本週包括美國、中國與印度的通膨數據，以及歐洲央行利率決策，將成為左右黃金下一階段走勢的重要觀察指標。
根據《BizzBuzz》報導，國際黃金期貨上週下跌近5%，收在每盎司4,365美元附近；白銀跌幅更接近9%，收於每盎司69.10美元。貴金屬市場同步修正，顯示資金風險偏好正出現變化。
分析師指出，美國近期公布的採購經理人指數（PMI）與就業數據均優於市場預期，使投資人重新評估聯準會降息時程。當市場認為高利率環境可能維持更久，黃金這類不具孳息收益的資產吸引力便會受到壓縮。
JM Financial商品與貨幣研究副總裁Pranav Mer表示，強勁的美國經濟數據推升美元指數走高，同時黃金ETF出現資金流出現象，成為金價近期回檔的重要原因。
除了利率因素外，地緣政治風險降溫也削弱避險需求。LKP Securities商品與貨幣研究副總裁Jateen Trivedi指出，市場近期對俄烏衝突可能出現轉機抱持期待，使部分資金從黃金等避險資產轉向風險性資產，進一步壓抑金價表現。
展望本週，全球投資市場將聚焦多項重要經濟數據。其中最受關注的包括美國通膨數據、消費者信心指數、中國經濟與物價數據，以及印度消費者物價指數（CPI）。此外，歐洲央行貨幣政策會議結果，也可能影響美元與歐元走勢，進而牽動黃金市場表現。
市場普遍認為，若美國通膨持續高於預期，將進一步強化聯準會維持高利率政策的可能性，對黃金形成壓力；反之，若通膨數據降溫，則可能重新點燃市場對降息的期待，為黃金帶來反彈契機。
技術面來看，分析師認為每盎司4,400美元至4,500美元區間是目前重要觀察位置。若金價無法重新站回該區間，短線仍存在進一步修正風險。
除了貨幣政策因素外，能源市場也是另一項變數。近期國際油價波動加劇，若原油價格持續高檔，可能推升全球通膨壓力，進一步影響各國央行利率政策方向。這種情況下，黃金市場將面臨通膨避險與高利率壓力之間的拉鋸。
黃金市場今年以來已不再是單純的避險交易，而逐漸成為利率、美元、地緣政治與資金流向共同作用的結果。
過去幾年全球央行大舉升息後，市場原本預期將迎來降息循環，但美國經濟韌性超乎預期，使降息時間一再延後。這也讓黃金投資人陷入兩難：一方面擔心高利率壓抑金價，另一方面又憂心全球地緣政治與財政赤字風險。
對投資人而言，本週通膨數據與央行政策訊號將是重要風向球。若通膨降溫速度不如預期，黃金短期恐持續震盪；但若市場重新押注降息循環，黃金仍有機會重獲資金青睞。
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