商傳媒｜方承業／綜合外電報導
美國標準普爾500（S&P 500）指數中的科技板塊，其市值佔比已達到創紀錄的逾39%，超越了2000年網路泡沫時期的水準。這股由人工智慧（AI）應用預期推動的強勁成長，在帶來亮眼獲利表現的同時，也引發了市場對集中度過高可能引發系統性風險的擔憂。
根據路透社（Reuters）報導及倫敦證券交易所集團（LSEG Datastream）數據，截至週一，科技板塊在標普500的市值佔比達到39.4%，已超越2000年3月網路泡沫高峰時的近35%。Bespoke Investment Group 指出，科技板塊目前佔標普500過去12個月淨收益的逾四分之一，約為2000年第一季度網路泡沫峰值時的兩倍，顯示出其強勁的獲利基礎。
自今年3月市場低點以來，科技板塊飆升近47%，漲幅是標普500整體指數的兩倍多，其中以半導體股表現最為強勁。美光（Micron）股價跳漲230%，英特爾（Intel）和超微（Advanced Micro Devices）則皆上漲超過160%。戴爾（Dell）、思科（Cisco）和蘋果（Apple）等硬體公司組成的標普500硬體類股，也累計上漲逾40%。即使是今年稍早因AI可能帶來的顛覆而受創的軟體類股，也已反彈28%。此外，Alphabet公司（Alphabet）、亞馬遜（Amazon）和Meta Platforms等非科技巨頭，由於大量投資AI基礎設施，使得科技及AI投資相關公司在標普500的市值佔比已超過一半。
然而，市場對這種集中度過高現象的擔憂也隨之浮現。Miller Tabak首席市場策略師Matthew Maley表示，如果目前引領市場上漲的少數科技股反轉，大盤指數也將隨之回落，資金流向將不可避免地逆轉。Greenwood Capital首席投資長Walter Todd則將當前市場的快速上漲比喻為「時速200英里的賽車，稍有不慎就可能導致事故」。
這種集中度也反映在市場廣度上。LPL Financial首席技術策略師Adam Turnquist觀察到，標普500成分股中，僅約60%的股票交易價格高於其200日移動平均線，這遠低於指數創新高時歷史平均的73%。這表示少數大型科技股的強勢掩蓋了其他股票的疲軟，市場普遍上漲的動力不足。
儘管如此，Bespoke Investment Group 上週指出，目前市值佔比的飆升，在獲利能力上似乎比25年前更具永續性。瑞銀（UBS）全球財富管理美國股票主管David Lefkowitz也認為，AI相關交易仍有進一步發展空間，但同時建議投資者應重新平衡投資組合，確保不會承擔過多風險。
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