商傳媒｜記者顏康寧／台北報導
聯發科（2454）在 5 月 6 日盤中創下 3,470 元歷史天價，市值一度達約 5.5 兆元，也讓證交所的異常交易監控機制同步啟動。證交所公告，聯發科因近 3 個交易日累計大漲 820 元、漲幅達 31.42%，自 5 月 7 日起至 5 月 20 日列入處置交易，期間約每 5 分鐘人工撮合一次，成為台股史上市值最大的處置股。
5 月 7 日台股早盤則持續刷新歷史紀錄。受美科技股與台積電 ADR 創高帶動，台股盤中最高衝上 42,156.06 點，大漲 1,017.21 點；截至上午 10 時 55 分，加權指數報 42,017.43 點，上漲 878.58 點，成交值放大至約 7,815.77 億元。權王台積電早盤創 2,345 元歷史新高，單一個股挹注大盤約 755 點，市值最高攻上 60.81 兆元。
在大盤強攻 42,000 點之際，聯發科卻因處置交易進入「五分鐘撮合」節奏，盤中一度下挫近 4%，隨後跌幅收斂至約 3%。這形成台股盤面上極具對比的一幕：一邊是台積電、台達電、日月光投控等權值股持續創高，另一邊則是同屬半導體核心族群的聯發科，被迫在交易頻率上降速。
監管紅線與資本狂歡的強制冷卻
當前市場資金高度集中於 AI 與半導體題材，聯發科則因 AI ASIC 業務展望成為市場焦點。聯發科預估，今年 AI ASIC 營收可望貢獻 20 億美元，2027 年 AI ASIC 市場規模將達 700 億至 800 億美元，公司希望取得 10% 至 15% 市占率，估計 2027 年相關營收可達 70 億至 120 億美元。
法人重新評價聯發科基本面，也推升目標價急速上修。高盛證券將聯發科目標價喊至 5,000 元，里昂證券則給予 4,500 元目標價，市場追價買盤因此快速湧入。
然而，現行處置制度原本多用於抑制短線過熱與異常交易，當這套機制套用在市值逾 5 兆元的權值股身上，便引發制度是否需要分層管理的討論。市場質疑，當大型權值股被限制交易頻率，可能影響法人避險、套利與資金調度效率；但從監管角度來看，股價短期急漲仍可能放大追高風險，主管機關依法啟動機制也有其市場穩定考量。
信任赤字下的法律邊界與處置代價
證交所依法行政並無不妥，但聯發科成為台股史上市值最大處置股後，外界開始討論：高度流動性的藍籌股是否應與一般短線投機股採取完全相同的處置標準。
立法院財委會上，民進黨立委吳秉叡、郭國文與民眾黨立委劉書彬均質疑現行注意股、處置股規範是否需要檢討。金管會主委彭金隆表示，相關制度在當年設定時有其合理理由，但時空背景已改變，台股今年成長快速，千元股、萬元股愈來愈多，金管會與證交所、證期局將於 1 個月內提出較完整報告，研議某些情況可否例外排除。
目前公開資料尚不足以證明此次處置將導致外資長期撤出，但短線代價已浮現：當台積電早盤創 2,345 元新高並帶動大盤攻上 42,000 點時，聯發科投資人面臨交易頻率受限，無法以一般連續撮合速度反應市場利多或風險。這種制度性落差，正成為台灣資本市場升級後必須面對的新課題。
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