商傳媒｜責任編輯／綜合外電報導
摩根士丹利（Morgan Stanley）近期對美國網路安全軟體公司進行評估，指出雖然這些公司在營運執行上有所改善，並浮現新的產品機會，但財務數據尚未充分證明其轉型成效。由於激烈的市場競爭以及維穩成長指標的努力，摩根士丹利對相關公司保持謹慎評價，並下調了部分目標股價，主因是人工智慧（AI）帶來的競爭疑慮，壓縮了軟體產業的整體估值。
在個別公司表現方面，Rapid7 第一季營收達 2.097 億美元，年減 0.3%，但略優於預期的 2.081 億美元。該公司年度經常性營收（ARR）為 8.32 億美元，年減 0.6%，較前一季的 8.4 億美元有所下滑。儘管其核心平台解決方案（佔業務八成以上）年增約 2%，且偵測與回應部門成長約 7%，但因曝險管理表現疲軟及非核心產品流失率加快，抵銷了部分成長。Rapid7 預計透過收購 Kenzo，加速其託管偵測與回應服務的發展。該公司第一季非 GAAP 營運利潤達 2,440 萬美元，自由現金流為 3,340 萬美元，均超越預期約 31%。 Rapid7 維持 2026 會計年度營收預測在 8.36 億至 8.42 億美元，預計年減 2.4%，但將營運利潤預測上調至 1.12 億至 1.18 億美元，反映其成本控管得宜。然而，摩根士丹利將 Rapid7 的目標價下調至 9 美元，加拿大豐業銀行（Scotiabank）也因第二季年度經常性營收的預期下滑，將目標價降至 7.00 美元。
Qualys 的表現則相對穩健，第一季營收為 1.756 億美元，年增 9.8%，優於預期的 1.735 億美元。其中通路營收成長 17%，佔總營收的 52%，而直接營收僅成長 3%。Qualys 旗下的外部威脅管理與網路安全資產管理，佔過去十二個月總預訂量的 11% 及新增預訂量的 14%；補丁管理服務則分別貢獻總預訂量的 8% 和新增預訂量的 15%。該公司淨美元留存率從前一季的 103% 提升至 104%，當前計費金額達 1.683 億美元，年增 8%。Qualys 重申 2026 會計年度當前計費成長率將維持在 7% 至 8% 區間，並將營收預測上調至中位數 7.24 億美元，較先前預測略增 0.4%，年增 8.2%。儘管如此，摩根士丹利仍將 Qualys 的目標價從 117 美元下調至 96 美元，理由是人工智慧原生競爭對手興起，導致軟體公司的估值普遍承壓。加拿大豐業銀行亦因計費前景而將目標價降至 100 美元。不過，RBC Capital Markets（RBC Capital）則因 Qualys 會計年度開局穩健，將其目標價上調至 90 美元。
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