商傳媒｜吳承岳／台北報導
美國線上體育博彩市場競爭持續升溫，儘管股價近半年表現不如預期，線上博彩平台DraftKings近期仍獲得多家華爾街機構力挺。分析師普遍認為，隨著線上博彩市場持續成長，以及預測市場（Prediction Market）等新業務發展，DraftKings仍具備長期成長潛力。
根據市場資料顯示，DraftKings目前股價約26美元附近，相較過去六個月高點已出現明顯修正。然而，多家投資機構仍維持正面評價。
其中，Benchmark Capital重申買進評級，目標價29美元；UBS則維持買進評級，目標價高達43美元；Citizens Financial Group亦維持優於大盤評級。
市場之所以持續關注DraftKings，主要來自其穩定的獲利能力改善。
財報顯示，公司毛利率高達76%以上，反映數位博彩平台在規模擴大後具備相當強的營運槓桿效應。相較傳統實體娛樂產業，線上平台一旦建立用戶基礎，新增用戶所需成本相對較低，因此具備較高獲利潛力。
不過，近期市場數據也顯示競爭壓力正在增加。
在全美最大的線上體育博彩市場之一——紐約州，今年相關投注金額雖維持成長，但整體遊戲營收卻出現下滑。主要原因在於賠付率下降，使業者實際保留收益受到影響。
在此環境下，DraftKings於紐約市場的投注金額及營收均出現衰退，顯示競爭環境比過去更加激烈。
與此同時，主要競爭對手也正積極搶攻市場。
FanDuel持續維持市場領導地位；Penn Entertainment則透過不同產品策略提升營收表現；Rush Street Interactive與Fanatics也積極擴張客戶基礎。
尤其Fanatics近期投注額大幅成長，反映市場仍處於積極搶市占階段。許多業者願意透過促銷與優惠活動吸引用戶，進一步壓縮短期獲利空間。
除了傳統體育博彩之外，市場近期另一個焦點是預測市場（Prediction Market）。
所謂預測市場，是讓參與者針對未來事件結果進行交易，例如選舉結果、經濟數據或體育賽事結果等。由於相關市場逐漸受到監管機關與投資人關注，也被視為線上博彩業可能出現的新成長動能。
DraftKings近期向美國商品期貨交易委員會（CFTC）提出世界盃相關申請，被市場解讀為布局預測市場的重要訊號。若未來監管環境更加明確，相關業務可能成為新的收入來源。
美國線上博彩市場仍具成長空間
根據產業研究機構資料，目前美國仍有部分州尚未全面開放線上體育博彩服務，因此市場規模仍有擴張空間。
此外，隨著年輕族群消費習慣數位化，以及行動支付普及，線上娛樂與博彩產業近年持續成長。許多業者也開始將運動直播、會員服務、數據分析及AI推薦功能納入平台生態系，希望提高用戶黏著度與長期價值。
不過，產業仍面臨監管政策、稅率調整及市場競爭等挑戰。若各州提高博彩稅負，或監管規範出現重大變化，都可能影響業者獲利能力。
DraftKings近期股價表現與分析師樂觀預期之間的落差，反映市場正在重新評估線上博彩產業的成長模式。
過去投資人重視的是用戶成長與市場擴張速度，如今則更加關注獲利能力與現金流表現。隨著產業逐漸成熟，市場競爭也從搶用戶轉向提高每位用戶價值。
值得注意的是，預測市場、AI數據分析以及個人化內容服務，可能成為下一波產業競爭焦點。未來能夠有效結合科技平台、數據能力與法規合規管理的業者，將更有機會在市場中脫穎而出。
不過，線上博彩產業本質上仍屬高監管行業，其成長速度與獲利能力將持續受到法規環境影響。投資人除關注營收與市占率外，也應留意監管政策變化所帶來的潛在風險。
【風險提醒】
本文僅供產業與市場資訊參考，不構成任何投資建議。個股價格可能受市場、法規、產業競爭及公司經營等多項因素影響，投資前應審慎評估風險。
