商傳媒｜何映辰／台北報導
David Solomon近日對全球資本市場發出重要觀察。他表示，隨著人工智慧產業持續吸引巨額資金，市場已明顯進入「貪婪模式（Greed Mode）」，投資人對AI的熱情仍在快速升溫，而這波募資熱潮可能才剛開始。
蘇德巍指出，目前全球金融市場流動性充沛，大量資金正湧向AI基礎建設、資料中心、半導體與大型語言模型開發領域。許多AI企業未來數年將需要數百億甚至上千億美元資本支出，以支撐運算能力與全球擴張需求。
他特別提及OpenAI、Anthropic以及SpaceX等企業，認為這些公司未來都有機會挑戰兆美元估值規模，並可能成為下一波資本市場的重要焦點。
事實上，AI產業已逐漸形成全新的資本循環。從資料中心建設、GPU採購、雲端服務到模型訓練，每個環節都需要龐大投資。市場預估，未來數年全球AI相關資本支出規模可能達數兆美元，甚至超越過去網際網路與智慧手機時代的投資總和。
高盛觀察指出，目前無論股票市場或債券市場，企業融資環境都相對友善。當市場願意提供資金時，資本密集型企業通常會選擇提前募資，以確保未來發展所需資源。因此近期大型科技企業紛紛增加投資計畫，也被視為市場對AI前景仍高度樂觀的訊號。
值得注意的是，AI熱潮已不再只是科技產業現象，而是逐漸影響全球資本市場結構。從輝達、微軟、Alphabet到亞馬遜，各大科技巨頭近年皆大幅提高AI相關支出，帶動資料中心、能源、半導體、網通設備與伺服器產業同步受惠。
然而，市場也開始出現對估值過熱的討論。部分分析人士認為，目前AI相關企業估值已大幅反映未來成長預期，若未來營收成長速度低於市場期待，可能引發修正壓力。
蘇德巍也坦言，市場情緒往往在「貪婪」與「恐懼」之間擺盪。不過從目前觀察來看，他認為AI產業仍處於發展週期較早階段，而非接近尾聲。換句話說，雖然市場已相當熱絡，但資本投入與產業擴張可能還有進一步成長空間。
商傳媒觀點
高盛執行長所說的「貪婪模式」，其實反映的是全球資本市場對AI革命的高度期待。
歷史上每一次重大技術變革，從鐵路、電力、網際網路到智慧手機，都曾出現資本大量湧入的現象。部分企業最終成功改變世界，也有部分公司因估值過高而遭到市場淘汰。
目前AI產業正處於類似階段。市場願意提供巨額資金，是因為投資人相信AI將成為未來數十年最重要的生產力工具。然而，真正決定企業價值的，仍是能否將技術轉化為穩定獲利與長期現金流。
對台灣而言，這波AI資本支出熱潮仍是重要機會。從台積電、AI伺服器、先進封裝、散熱、電源管理到網通設備，全球AI投資愈大，台灣供應鏈受惠程度通常也愈高。
不過，當市場所有人都相信同一件事時，風險也正在累積。AI長期趨勢或許明確，但短期市場波動與估值修正仍不可忽視。未來真正值得關注的，不只是資金流向哪裡，而是哪一家企業能在這場AI淘金熱中持續創造實際價值。
【風險提醒】
本文僅供市場資訊與產業分析參考，不構成任何投資建議。股票及相關金融商品價格可能受市場、產業、政策及總體經濟因素影響，投資前應審慎評估風險。
