商傳媒｜方承業／綜合外電報導
美國財政部週三（8月19日）宣布，將大幅增加長天期債券的債務回購計畫（一種透過買回已發行債券來調節市場流動性的措施），預計從9月9日至11月4日期間，每筆操作的回購規模將從20億美元翻倍至至少40億美元。此舉旨在為長期債券市場提供流動性支持，以應對10年期和30年期美國公債殖利率近期飆升至20年來新高。
消息一出，債市短期內獲得喘息。週三下午，在美國財政部宣布這項措施後，公債殖利率應聲下跌，美元走軟，現貨黃金和白銀價格則顯著上漲。不過，這波短期利多並未能持續。根據外媒報導，週四債券殖利率已再次上揚，抹去前一天的跌幅，顯示市場對於此舉能否長期穩定債市抱持懷疑態度。有分析師更將其形容為「美元貶值」的開端。
部分市場參與者認為，這項債務回購計畫可能成為美國政策轉向的關鍵點，華盛頓當局將更積極介入以壓低借貸成本。然而，這也引發了外界對美元前景的擔憂，擔心美國的政策可能動搖投資人對美元的信心，促使他們轉向其他替代貨幣。花旗集團（Citigroup Inc.）的匯市策略師已因此對美元轉為看跌，下調了未來三個月的美元指數預期。
美國財政部長史考特·貝森特（Scott Bessent）週四在接受《CNBC》採訪時表示，增加債務回購的目的僅是為了提供市場流動性，而非試圖操控殖利率曲線。但他同時也提到，若有必要，未來可能再次增加回購規模。然而，外界對此計畫的長期效果持保留態度。Evercore ISI分析師Krishna Guha（Krishna Guha）指出，此舉僅是「弱化版扭曲操作」，效果可能微乎其微。Jefferies首席美國經濟學家Thomas Simons（Thomas Simons）則批評，美國財政部此次的宣布時機不合常規，有損其政策可信度。
市場動盪的深層原因錯綜複雜。目前美國國債已突破40兆美元，過去十年來翻倍成長，同時財政赤字佔國內生產毛額（GDP）比重逼近6%。此外，中東地區的地緣政治緊張局勢，尤其美國與伊朗的談判停滯以及中東衝突不斷，導致油價上漲，進一步加劇通膨擔憂。美國聯準會（Federal Reserve）近期公布的會議紀錄也顯示，多位官員對通膨抱持更深層的憂慮。再加上新任聯準會主席凱文·沃什（Kevin Warsh）傾向縮減聯準會資產負債表，而非透過大量購債來壓低殖利率，使得市場對未來的貨幣政策走向感到不安。法人Wells Fargo Investment Institute（Wells Fargo Investment Institute）全球固定收益共同主管路易斯·阿爾瓦拉多（Luis Alvarado）直言，財政部的回購計畫只是一塊「OK繃」，並未能解決根本問題。
在全球經濟一體化下，美國的債務問題和貨幣政策也牽動著全球市場。美國借貸成本的上升，已連帶推高英國、法國、德國和日本等國家的公債殖利率，讓本已背負沉重債務的各國政府面臨更大壓力。有分析師擔憂，美國總統川普（Donald Trump）政府的貿易政策和擴張性財政計畫，正讓美元長久以來作為全球儲備貨幣的「過度特權」面臨風險。市場普遍認為，除非地緣政治緊張局勢有所緩解，或是美國在財政與支出政策上做出根本性轉變，否則美元作為全球主要交易貨幣的地位，以及全球金融市場的穩定性都將持續面臨考驗。
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