商傳媒｜吳承岳／台北報導
日本日圓匯率持續疲軟，正加速當地民眾與企業將資金轉往外幣資產。根據《BigGo 金融》報導，今年第二季（4月至6月），存放在日本銀行體系內的外匯存款（在銀行存放外幣的帳戶）較去年同期大幅增加3兆9800億日圓（約251億美元），創下有史以來最高的季度增幅。
這股資金從日圓資產轉向外幣的趨勢，已形成一個自我強化的循環。當國內資金流向外幣時，會對日圓造成下行壓力，進而鼓勵更多資金流出。雖然美元走強導致既有外幣存款以日圓計價的價值被動膨脹，但數據顯示，實際流入的外幣資金量仍相當可觀。
長期以來習慣日圓存款近乎零利率的日本個人儲戶，正被美元或歐元帳戶提供較高的利息收益所吸引。同時，企業也傾向將出口所得的外幣收入直接保留在外幣帳戶中，或為預期日圓將持續貶值而累積外幣儲備。這對於日本家庭而言，是一項顯著的轉變，因為歷史上，他們大部份的金融資產都以日圓現金和存款的形式持有。
分析指出，這波外幣存款的增長，主要是受到市場普遍認為日圓將結構性貶值的預期所驅動，而非日本銀行（中央銀行）長期以來鼓勵資金投入風險較高資產的政策所致。外幣存款的流動本身，也成為外匯市場的影響因素之一。當日本銀行吸收外匯存款時，通常會將等值的日圓兌換成美元或歐元來管理頭寸，這進一步加劇了日圓的拋售壓力。這種動態形成了一個反饋循環，在外幣多元配置需求上升時，反而會放大日圓的貶值幅度。
儘管外匯存款從2020年代初以來便穩步增長，但第二季度的歷史性增幅，突顯了日本儲戶和企業財務主管對多元資產配置的意識已根深蒂固。雖然外幣存款通常能帶來比日圓存款更高的利潤，但若日圓突然大幅升值，銀行也可能面臨貨幣錯配和融資風險。日本監管機構也曾多次提醒銀行需審慎管理這些風險。
專家預期，只要日本與主要國家之間的利率差距維持在較大水準，資金從日圓資產外流的趨勢將很可能持續。除非日圓匯率能夠穩定或反彈，否則持有外幣存款的誘因將難以消退。
