商傳媒｜方承業／綜合外電報導
儘管美國股市目前維持在歷史高點附近，華爾街對於九月市場前景卻抱持更複雜的看法。公債殖利率上揚、通膨持續居高不下、地緣政治緊張，加上聯準會可能採取緊縮政策等因素，都使得市場可能出現大幅修正。市場修正（correction）通常指跌幅約一成；空頭市場（bear market）則代表自近期高點下跌至少兩成；而「崩盤」（crash）則是指伴隨被迫拋售、金融衝擊或信心驟失的快速且異常嚴重的下跌。
聯準會理事克里斯多福·沃勒（Christopher Waller）9月3日表示，雖然最新數據顯示部分通膨放緩跡象，但通膨率仍遠高於聯準會設定的2%目標。他指出，若通膨改善只是暫時現象，聯準會於9月例會升息是恰當的。舊金山聯準會也報告美國經濟持續擴張，第二季實質國內生產毛額（GDP）年化成長率為1.5%，近四季則為2.1%，然而7月核心個人消費支出物價指數（PCE）通膨率仍達3.7%，顯示通膨壓力依然顯著。
這種環境對股市形成特殊挑戰：經濟成長雖為正，但若通膨居高不下，聯準會降息的空間將受限。然而，高盛、摩根大通和摩根士丹利等主要金融機構，仍普遍對美股抱持樂觀態度。高盛已於5月將標普500（S&P 500）指數2026年底目標價從7,600點上調至8,000點；摩根大通也在8月將目標價從7,800點上調至8,000點，兩者皆歸因於企業獲利強勁，以及大型科技公司對人工智慧（AI）的投資可望轉化為更快的營收成長。路透社（Reuters）8月對46位策略師與分析師的調查結果顯示，標普500指數年底預測中位數為7,900點。
歷史經驗顯示，長線投資者在市場極度波動時期持續投入，往往能獲得豐厚回報，而非試圖精準預測市場底部。瑞士瑞銀（UBS）也提出類似看法。對於不擅長挑選個股的投資人，廣義指數型基金是在市場拋售時善用機會的簡單方式，因為指數型基金的風險通常低於單一個股。
華爾街普遍認為，人工智慧及其相關基礎設施是當前最強勁的投資主題。輝達（Nvidia）仍是AI投資週期的核心受益者，微軟（Microsoft）也憑藉其AI策略、Azure雲端服務成長及Copilot（微軟的AI輔助工具）採用率增加，成為另一主要受益者。亞馬遜（Amazon）則因Amazon Web Services（AWS）和持續擴展的AI基礎設施，同樣是重要的AI與雲端領域參與者。博通（Broadcom）與Alphabet公司（Google的母公司）也因在AI和雲端領域的佈局而受到關注。
不過，投資市場仍存在多項風險。通膨持續上升可能迫使聯準會政策緊縮，推高借貸成本，進而壓縮股票估值。石油價格和地緣政治事件可能同時推升通膨並削弱經濟成長。此外，市場對AI的期望極高，若企業對AI投資的回報不如預期，估值過高的科技股可能大幅下跌。目前，少數幾家大型科技公司在主要美股指數中佔據了相當大的比重，這種市場集中度也構成潛在風險。
當前，判斷近期市場動向最重要的數據是通膨。投資者將密切關注聯準會於9月15至16日會議前的8月消費者物價指數（CPI）和生產者物價指數（PPI）報告。若通膨下降而就業或經濟成長未明顯惡化，市場可能重拾動能；反之，若通膨居高不下，公債殖利率持續上升且聯準會政策緊縮，股票估值將面臨更大壓力，增加市場修正甚至更深空頭市場的可能性。
對於長期投資者而言，最穩健的策略並非將所有賭注押在崩盤或持續上漲上。建議將廣義指數型基金作為核心持倉，搭配輝達、微軟、亞馬遜、Alphabet公司和博通等高品質科技公司來獲取集中成長機會，並預留現金或短期固定收益資產，以備市場出現顯著修正時能伺機買入。
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