商傳媒｜吳承岳／台北報導
美國資產管理公司 Putnam Investments 近日將其旗下的「聚焦美國研究策略」共同基金，轉換為 Putnam Focused U.S. Research ETF（PFRX）。這項策略轉變，呼應了資產管理業者間一項日益普遍的趨勢，即將既有的共同基金轉型為主動型 ETF（指數股票型基金）。
這波轉型浪潮，主要來自投資顧問與投資人對 ETF 結構固有優勢的強勁需求，這些優勢包括稅務效率、盤中交易彈性（即盤中流動性），以及較低的營運成本。簡單來說，ETF 是一種在證券交易所買賣的基金，像股票一樣方便交易，同時又具備基金分散投資的特性，而「主動型 ETF」則是由基金經理團隊積極選股，而非僅追蹤特定指數。
Putnam Focused U.S. Research ETF（PFRX）主要持有 30 至 45 檔股票，透過整合式風險管理框架，致力於在選股上創造超額報酬，同時維持團隊的延續性。該基金的投資組合，是直接從 Putnam Investments 全球股票研究團隊的頂級風險調整投資理念中建構而成，並且透過風險管理，力求最大化股票特有的超額報酬，而非採取投機性的產業或總體經濟押注。Putnam Investments 的資深投資組合管理團隊，包括 Jacquelyne Cavanaugh、羅伯特·格雷 (Robert Gray)、Kathryn Lakin、Matthew LaPlant 及 William Rives，將持續帶領該基金的運作，確保策略的連貫性。
此外，對於尋求價值型投資互補策略的投資人，Putnam Investments 也提供了 Putnam Focused Large Cap Value ETF（PVAL）。這檔 ETF 透過量化篩選與基本面分析的結合，每日界定其投資範圍，並強調現金流生成，以系統性地識別那些因短期逆風而非結構性問題導致股價被低估的企業領導者。TMX VettaFi 研究主管 Todd Rosenbluth 對此表示，樂見 Putnam Investments 將更多主動管理專業知識帶入 ETF 市場，肯定其在選股方面的深厚傳承。
越來越多的理財顧問正在圍繞 ETF 建立模型投資組合，而非傳統的共同基金。這使得 Putnam Investments 等發行商能夠將旗下共同基金的歷史績效轉移至 ETF，以維持發展動能與規模。這樣的轉型趨勢，對於台灣的基金市場與投資產品創新，也提供了值得觀察的啟示。隨著全球投資人對效率與成本的重視，台灣的資產管理業者未來或許也能從中借鏡，思考如何將現有的主動式基金策略，透過 ETF 載體提供給更多投資人，並在產品設計上更貼近市場需求。
