商傳媒｜記者彭耀／台北報導
「00981T：穩定收息新選擇」
台灣很多投資人為了追求從股市領到穩定配息，常常會選擇高股息ETF，台股的受益人數排名前10大裡，有6檔就是高股息ETF，分別是00878、0056、00919、00940、00929與00713，另外2檔是20年美債的ETF 00679B與20年期投等債00937B，10檔就有8檔在追求配息。
高股息ETF的本質仍然是股票，價格會隨著市場漲跌而波動，配息同樣會受到股市表現的影響。特別是殖利率高得異常的高股息ETF，其中很大部分的配息來源其實是帳面上的資本利得。一旦成分股價格下跌，這些資本利得就會縮水，殖利率自然無法維持原本10%以上的水準，因此投資人不能只看配息數字，就忽略背後的可持續性問題。
如果你的目標是穩定領取現金流，債券應該更優先考慮。債券的特性在於固定利息收益，本質上是你把錢借給企業或政府，並依約定收取利息。這筆利息不像股票股息會因景氣或企業盈餘而大幅波動，能提供相對穩定的收入來源。對於追求安心領息的人來說，債券在可預測性與穩定性上，都優於股票類型的高股息ETF。
台股有許多債券型ETF的選擇，譬如美國國債就有00679B、00687B與00931B，投資等級公司債也有00937B、00720B、00751B與00725B等，非投資等級債有00953B、00945B、00981B與00741B等選擇。這些債券類型都可以提供不錯的配息。
但如果把資產全都放在債券上，其實也是一種風險。債券利息大多只能抵銷通膨，最多也就比通膨多一點，頂多算是守住資產價值。問題是，這樣雖然錢不會縮水，但長期下來也很難看到明顯成長。如果想要讓資產真正往上累積，就不能完全依賴債券，還是需要把部分資金放進股票市場，透過成長性的波動，去換取長期更高的報酬。
之前介紹過美股有一檔iShares推出的AOA，是股8債2的平衡型ETF，同一家公司也還有一檔專門設計來穩定領息的股債平衡型ETF AOK，這檔的股債比例配比是3比7。這檔持有的是約60%的美國整體債券市場與約10%的國際債券市場，主打的也是穩定配息與自動再平衡。股市的部分是投資全球股票市場，但其中20%權重是在美國股市。
最近，凱基也要推出一檔相似於AOK的ETF叫「00981T 凱基雙核收息債股平衡型 ETF」，00981T是一檔債券為主，股票為輔的股債收息平衡型ETF，主打穩定收息為主，債券比例達到7成。接下來，我會詳細介紹這檔準備要開始募集的股債平衡型ETF。
這檔ETF追蹤的是臺灣指數公司 ICE雙核債股平衡指數(ICE TIP Dual-CoreBalanced Multi-Asset Index)，每個月最後日曆日會配息，因成分股主要以債券為主，風險等級只有RR3。這檔ETF的特色就是提供穩定收益，同時還搭配一些股市的成長力。
債券的部分占了7成，貢獻主要的配息收益，這7成的債券是由10年以上存續期間的全球 BBB 投資級公司債所組成。這個存續期間的長期報酬可優於其他天期，而且波動度相對可控。00981T會從全世界精選100檔BBB等級的公司債，依據其殖利率加權來分配權重。
根據官方資料顯示，統計2016/12/31至2025/731的期間數據，債券追蹤部位的指數平均票息率是7.2%。另統計2005/7/31至2025/7/31的20年長期報酬，年化報酬率可達8.9%，年化波動度只有7.8%，風險報酬比是漂亮的1.13。
股票的部分占了3成，主要是精選台股市值前25大上市公司，這些都是台股各大產業的領頭羊，具有台股63.6%權重的代表性，與0050的73.1%相去不遠。權重分配上以市值加權，並同時搭配股利率增益，讓能配發高股利的股票，在5月份調整成分股時能獲得更高一點的權重。
債券權重會採用殖利率加權，單一發行人的權重上限設定為10%，而股票則是採用自由流通市值加權，5月份調整持股時會增加股利率增益來調整權重。依據官方資料顯示，其前十大債券標的的權重都不超過1%，持有100檔的債券讓債券風險相當分散。而佔比最高的股票－台積電，其權重占比也只有19%。
這檔股債平衡型ETF會每個月執行股債再平衡，將持股比例調整回股票3成、債券7成。債券是每個月都會檢視成分債券是否符合篩選規則，股票則是在每年的5月與9月檢視是否需要更換成分股。這兩個時間可在5月追高配息，9月追股價成長。
00981T的發行價是10元，一張1萬元就可以輕鬆達成股債配置，不管是單筆購買還是定期定額扣款，配置都一樣是股3債7，而且會自動執行股債再平衡，投資人不需要常常關注股價變化。
00981T有三成資金配置在台股市值前25大的企業，藉由參與台灣股市的成長，為資產增加上行空間。它每月會做再平衡，當台股賺錢時，把部分獲利移到債券資產，而當股市下跌時，又能用債券的資金反手加碼股票。這樣的配置，讓股票和債券能相互拉抬，不僅在行情好時一起成長，也能在市場低迷時減少損失，資產穩定性與成長性都能兼顧。
00981T透過全球投資等級公司債，提供相對穩定的配息，並分散地緣政治與貿易戰帶來的風險。目前債券平均票息率約7.2%，採月月配息，讓現金流更穩定，而資產成長部分則交給台股來發揮。若想穩定領息，相對於高股息ETF，00981T會更合適。透過內建再平衡機制，投資人只需持有一檔ETF，就能完成股債配置，不必頻繁盯盤或進出市場。
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PS:投資人應注意債券型基金投資之風險包括利率風險、債券交易市場流動性不足之風險及投資無擔保公司債之風險
