商傳媒｜吳承岳／台北報導
華爾街頂級市場技術分析師警告，美國科技股的市場集中度已達到自2000年網路泡沫以來的新高點，對投資者構成潛在風險。根據派傑投資公司（Piper Sandler）首席市場技術分析師Craig Johnson指出，科技板塊目前佔美國可投資資產的41%，其中半導體產業就佔了整個科技板塊的50%。
這種高度集中現象在2000年科技泡沫破裂前曾出現，但如今的集中是由更少數的企業所推動。輝達（NVIDIA）目前市值約達5.3兆美元，其追溯本益比（trailing P/E）接近45倍，預估本益比（forward P/E）約為27倍，過去一年股價飆漲79.54%。蘋果（Apple）市值約4.3兆美元，微軟（Microsoft）市值則達3兆美元。這三家公司合計市值已超過12兆美元，顯示其在市場中的主導地位。
在SPDR標準普爾500指數ETF（SPDR S&P 500 ETF Trust）中，資訊科技類股佔比高達32.91%，而輝達、蘋果和微軟分別佔7.58%、6.66%和4.91%。半導體領域的集中度更為顯著，輝達（NVDA）、博通（AVGO）、美光科技（MU）、AMD、應用材料（AMAT）和泛林集團（LRCX）等公司主導了相關的產業ETF。
分析指出，商品指數CRB已突破多年高點，且債券殖利率並未如預期下降。美國10年期公債殖利率目前為4.42%，在其近12個月區間中處於第86.7個百分位。西德州中級原油（WTI）價格也從2026年2月下旬的每桶約65美元，飆升至2026年5月4日的每桶109.76美元。較高的折現率和具黏性的通膨，將壓縮支撐這些超級市值科技巨頭估值的倍數。
儘管人工智慧（AI）被視為強大工具，其效益應擴散至工業和金融等其他產業。分析師們認為，目前科技業用於AI的龐大資本支出增長速度可能難以持續。相較於過去一年iShares Semiconductor ETF高達149.79%的漲幅，工業精選行業SPDR（Industrial Select Sector SPDR）上漲25.93%，金融精選行業SPDR（Financial Select Sector SPDR）僅上漲2.95%，突顯市場集中於少數科技股的現象。
